信用卡公司坏账飙升，损失率将在2025年前急升近5%

据高盛最新研究报告披露，信用卡公司正面临着近30年来最为严峻的坏账损失危机，而这一问题并非源自大规模金融危机的背景。

信用卡坏账损失在2021年9月达到历史低点，但随后的急速攀升可能是刺激政策的不良副作用。自2022年第一季度以来，损失率一路攀升，增速仅次于2008年的经济衰退期间。目前，损失率已经达到3.63%，高出最低点1.5个百分点，高盛预测损失率将继续攀升，最终达到4.93%。根据纽约联邦储备银行的数据，美国信用卡债务已经超过1万亿美元，创下历史新高。

分析师Ryan Nash在最新报告中指出：“我们认为，违约率可能会持续低于季节性水平，直至明年年中，并且不认为大多数发行商的损失会在2024年底/2025年初达到峰值。”

他强调，令人不寻常的是，损失率的急剧上升并未伴随着经济衰退。此外，他提到，在过去的五次信用卡损失周期中，有三次是伴随着经济衰退的。而在没有经济衰退的情况下，两次出现的情况分别是在90年代中期和2015年至2019年期间，他以此历史经验来预测未来的损失走势。他补充道：“在我们看来，当前的情况与90年代后期相似，也与2015至2019年期间有相似之处。在这两个时段，损失率都随着贷款增长的强劲而上升，而目前这一周期的正常化速度也与之相似。”

与此同时，历史数据显示，损失率通常在贷款增长达到顶峰后的六到八个季度内达到高峰。这意味着信用市场的正常化周期仅进行了一半，因此他预测损失率将在2024年底或2025年初达到高峰。

值得关注的是，Ryan Nash认为，在信用卡公司中，Capital One Financial和Discover Financial Services的股价下跌风险最大。这意味着他预测这两家公司的业绩可能不如其他公司出色，或者他们可能面临更多的竞争和挑战。这一观点可能会影响到它们的投资者和客户的信心和利益。